Индийский федеральный бюджет: Сдержанные ожидания и необходимость реформ
Недавнее заявление Moody’s Ratings о федеральном бюджете Индии высветило его «тактический» характер, но эксперты не считают его «прорывным». По мнению Кристиана де Гузмана, старшего вице-президента агентства, запланированная фискальная консолидация, предполагающая сокращение бюджетного дефицита с 4,4% до 4,3% ВВП в следующем финансовом году, не изменит кредитный профиль страны.
«Несмотря на растущий трек-рекорд Индии в области консолидации дефицита и фискальной дисциплины, дефицит все еще шире, чем до пандемии COVID», — отметил Гузман. Он также подчеркнул, что текущие фискальные метрики не демонстрируют достаточного улучшения для изменения кредитного рейтинга страны.
По прогнозам, экономика Индии вырастет на 7,4% в текущем финансовом году, с инфляцией, которая, как ожидается, будет находиться в пределах 2%. Тем не менее, бюджетный дефицит на этот год составляет 4,4% от валового внутреннего продукта (ВВП). В прошлом году Moody’s подтвердила свои долгосрочные местные и иностранные кредитные рейтинги Индии, оставив «стабильный» прогноз, ссылаясь на устойчивость экономики и надежные внутренние источники финансирования бюджетных дефицитов.
Бюджет, представленный министром финансов Нирмала Ситараман, делает акцент на развитии сектора производства в старательной попытке поддержать рост в третьей по величине экономике Азии в условиях глобальной нестабильности. Запланированные реформы, вместе с недавним соглашением о свободной торговле с ЕС, могут положительно сказаться на производственном секторе, но, по мнению экспертов, они вряд ли будут достаточными для достижения амбициозных целей.
Правительство Моди стремится повысить долю производства в экономике с текущих менее 20% ВВП до 25%, чтобы создать рабочие места для миллионов людей, ежегодно выходящих на рынок труда. Однако последовавшие за снижением потребительских и подоходных налогов реформы могут негативно повлиять на рост доходов правительства. Ожидается, что налоговые поступления снизятся на 0,2 процентных пункта в следующем финансовом году по сравнению с текущими оценками.
Кроме того, крупные заимствования правительства привели к росту доходности облигаций до почти годовых максимумов, что затрудняет увеличение расходов. Планы правительства занять 17,2 триллиона рупий (около 187,63 миллиарда долларов) в новом финансовом году могут вытеснить частные инвестиции и привести к структурно высокому уровню процентных ставок.
По словам Гузмана, «в следующем финансовом году соотношение платежей по процентам к доходам, скорее всего, ухудшится». Это в значительной степени связано с недостатком значительного прогресса в сокращении долга и сужением базы доходов.
Таким образом, недостаточная диверсификация источников доходов и необходимость в реформах подчеркивают важность пересмотра экономической стратегии для достижения долгосрочных целей устойчивого роста и стабилизации финансовых показателей страны. Для успешной реализации поставленных задач потребуется комплексный подход, учитывающий как внутренние, так и внешние экономические условия.
